جنگ لیتیوم: به همان اندازه که مدل کسب و کار بد است، واکنش شدید است

در لیتیوم، یک پیست مسابقه ای پر از پول هوشمند، دویدن سریعتر یا هوشمندتر از هر کس دیگری دشوار است -- زیرا لیتیوم خوب گران است و توسعه آن پرهزینه است و همیشه میدانی برای بازیکنان قوی بوده است.

سال گذشته زیجین ماینینگ، یکی از شرکت‌های معدنی برجسته چین، به دریا رفت و برنده پروژه دریاچه نمک لیتیوم Tres Quebradas Salar (3Q) در استان کاتامارکا در شمال غربی آرژانتین به مبلغ 5 میلیارد دلار شد.

به زودی مشخص شد که 5 میلیارد دلار دور ریخته شده فقط حقوق استخراج است، با میلیاردها دلار هزینه سرمایه ای که هنوز در انتظار پرداخت توسط Zijin برای تکمیل استخراج و پالایش است. ده ها میلیارد دلار پول نقد معدن که برای پر کردن تنها یک معدن سرمایه گذاری شده است، بسیاری از سرمایه های خارجی را از خود دور کرده است.

در واقع، اگر همه شرکت‌های سهام الف را با معادن لیتیوم بر اساس ارزش بازار و ذخایر مرتب کنیم، یک فرمول تقلبی پیدا می‌کنیم: هرچه ذخایر کربنات لیتیوم کمتر باشد، ارزش نسبی بازار شرکت بالاتر است.
محاسبه منطق این فرمول کار سختی نیست: ظرفیت تامین مالی برتر یک شرکت سهامی A همراه با مدل تجاری توسعه منابع لیتیوم با حاشیه سود فوق العاده بالا (دوره بازپرداخت حداکثر دو سال) باعث می شود بازار تمایل بیشتری داشته باشد. به شرکت هایی که منابع نسبتاً پایینی دارند ارزش گذاری های بالاتری بدهند. ارزش گذاری بالا از تامین مالی معادن لیتیوم حمایت می کند. هرچه نرخ بازدهی بالاتری که توسط اکتساب به ارمغان می‌آید، ارزش‌گذاری پروژه با نرخ بازده بالا بیشتر باشد، ارزش‌گذاری بالاتر از کسب معادن لیتیوم بیشتری پشتیبانی می‌کند و چرخه مثبتی را در اینجا تشکیل می‌دهد. اثر فلایویل متولد شد: همچنین سهام‌های فوق‌العاده‌ای مانند جیانگ ته موتور و تبت اورست را به وجود آورد.

بنابراین، را معدن لیتیوم، استخراج کامل، می تواند ارزش جهش روز به ارمغان بیاورد، رشد ارزش بازار ده ها میلیارد مشکل نیست. برای محاسبه ذخایر اعلام شده توسط شرکت های بورسی، هر ده هزار تن ذخایر کربنات لیتیوم حدود 500 میلیون ارزش بازار است، بنابراین در سال گذشته شاهد بودیم که یک میلیون تن معدن بزرگ لیتیوم در دست، می تواند به ارزش بازار شرکت به طور مستقیم افزایش یافت. اما به عنوان تمام سرمایه برای درک این اهرم عظیم، تقریباً همه با یک مشکل مواجه می شوند: قیمت خوب لیتیوم ارزان نیست، همه به آن خیره شده اند، از کجا می توانیم قیمت منابع با کیفیت پایین را پیدا کنیم؟ فهمیدن پاسخ سخت نیست:
زمانی که حریف شما در آستانه ورشکستگی است.
هر چه خطرناک تر، زیباتر

هنگامی که وینستون چرچیل، نخست وزیر بریتانیا، سازمان ملل را در پایان جنگ جهانی دوم تشکیل داد، گفت: «هرگز یک بحران خوب را هدر ندهید». (هرگز یک بحران خوب را هدر ندهید.)

در بازارهای پرآشوب سرمایه امروز، این موضوع فلسفی‌تر است: تنها زمانی که طرف مقابل در تنگنا قرار گیرد که مجبور به خرید شود، معامله ارزان‌تر از آنچه تاکنون دیده‌اید خواهد بود. اما ما مشتاقانه امیدواریم که در فرصتی که پیش آمد، با حریفی قدرتمند پیشی بگیریم، نه برعکس.

بنابراین، چندان تعجب آور نیست که گروه معدنی گویچنگ، سهامدار عمده معدن گویچنگ، زمانی که ستاره سابق A-share دارای معدن لیتیوم Zhonghe در آستانه ورشکستگی و انحلال قرار گرفت، وارد عمل شد: در 25 فوریه 2022، شرکت Zhonghe. ، با مسئولیت محدود (از این پس "Zhonghe" نامیده می شود)، که به مدت دو سال از بازار سهام A به حالت تعلیق در هیئت مدیره سوم جدید، اعلام کرد که Jinxin Mining Co.,Ltd. قصد دارد گروه گویچنگ، سرمایه‌گذار، را معرفی کند تا از دارایی‌های لیتیوم اصلی Zhonghe از حراج از طریق ترکیب افزایش سرمایه و استقراض محافظت کند. و به معدن Jinxin کمک کنید تا ظرفیت تولید و عملیات را بازیابی کند.

داده ها نشان می دهد که معدن Jinxin یکی از بزرگترین ذخایر اسپودومن در چین و یکی از منابع کمیاب لیتیوم با کیفیت بالا در مقیاس بزرگ در چین است.

شرکت معدنی Markang Jinxin، یک شرکت تابعه مهم شرکت Zhonghe، با مسئولیت محدود، در مشکلات تجاری و بحران مالی قرار گرفته است و قادر به پرداخت بدهی های خود نیست. گروه Guicheng با ارائه کمک از خطر حراج قضایی حقوق معدن، حقوق اکتشاف، ماشین آلات و تجهیزات و سایر دارایی های اصلی که توسط Jinxin Mining نگهداری می شود، اجتناب کرده است.

طبق برنامه افزایش سرمایه، طبق گزارش ارزیابی صادر شده توسط آژانس ارزیابی دارایی شخص ثالث، سرمایه گذاران افزایش سرمایه را با توجه به ارزش گذاری کلیه حقوق صاحبان سهام شرکت Jinxin Mining قبل از سرمایه گذاری 429 میلیون یوان اجرا خواهند کرد. پس از تکمیل افزایش سرمایه، Guocheng Evergreen، Guocheng Deyuan با داشتن 48٪، 2٪، aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. همچنان بزرگترین سهامدار شرکت است که 50٪ را در اختیار دارد. علاوه بر این، ژونگه که در آستانه ورشکستگی قرار دارد، قرارداد همکاری استراتژیک با گروه گوئوچنگ نیز امضا کرد: در این قرارداد، گروه گوئوچنگ 200 میلیون یوان به عنوان سپرده به ژونگه برای مشارکت در ورشکستگی و سازماندهی مجدد ژونگه پرداخت می کند. این توافق همچنین یک کلمه معنادار به جای گذاشت: برای بازگرداندن توسعه پایدار سهام Zhonghe، در اسرع وقت به طور مستقل برای ثبت مجدد یا ادغام توسط سایر شرکت های پذیرفته شده برای فهرست شدن در بورس اوراق بهادار، محافظت از منافع طلبکاران و سهامداران اقلیت اقدام کنید.

از ترکیب این دو قرارداد، گروه گویچنگ تنها با سرمایه گذاری 428.8 میلیون یوان، 50 درصد سهام کنترلی معدن Jinxin را که دارای مجموع ذخایر نزدیک به 3 میلیون تن کربنات لیتیوم است، به دست آورد. در همین حال، با ترویج بازسازی هماهنگی عمومی، ابتکار عمل برای تکمیل لیست معدن Jinxin از طریق بورس در آینده را نیز در دست دارد. در فرمول تقلب لیتیوم، 3 میلیون تن معدن Jinxin حتی با توجه به محاسبه تبدیل ارزش بازار 200 میلیون تن در هر میلیون تن ذخایر، ارزش بازار بیش از 60 میلیارد غول است، اگر همه چیز خوب پیش برود، ارزیابی گروه شهر در لحظه تزریق سرمایه، به یک معکوس خیره کننده دست یافته است.

در کارنامه نشست کادر 2022 گروه گویچنگ، شادی ناشی از افزایش سرمایه در معدن جین‌شین به صورت کلماتی بیان می‌شود: "این اقدام عملیاتی بزرگ اهمیتی مهم در مسیر دستیابی به توسعه با کیفیت بالا دارد."
02 هر چه زیباتر، غمگین تر

البته، دارایی‌های ارزان قیمت به یک دلیل ارزان هستند: اگر آگهی عمومی Zhonghe را باز کنید، تابلوی اعلانات هیئت سوم جدید Zhonghe مملو از کلماتی مانند توقیف، شکایت و قضاوت است، به نظر یک شرکت معدن لیتیوم نیست که می تواند ارزش بازار 100 میلیارد یوان خود را پنهان کند. در مقایسه با ستاره انرژی جدید Zhonghe چند سال پیش، zhonghe با موفقیت از صنعت نساجی به معدن لیتیوم تبدیل شد و کنترل معدن Jinxin را به دست گرفت. با این حال، با کاهش صنعت نساجی، جریان سرمایه Zhonghe به طور ناگهانی متوقف شد و Jinxin Mining نیاز به صرف سرمایه زیادی در مراحل اولیه استخراج داشت.

در حال حاضر ژونگه در دوراهی گرفتار شده است: دارایی های منحل شده می توانند از خود محافظت کنند، اما ارزش گذاری معادن لیتیوم استفاده نشده محدود است. Xu Jiancheng بومی فوجیان تصمیم گرفت تا قسمت پایین گاز را افزایش دهد که مستقیماً باعث شد که Zhonghe که قبلاً متزلزل شده بود فرو بریزد.

صورت مالی ژونگه دو سال پیش قابل صدور نبود و در آخرین صورت مالی، بدهی ژونگه نزدیک به 2.8 میلیارد یوان است که مدت هاست ورشکسته بوده است. ژونگه که مدتها بدهکار بود، اکنون کاملاً فلج شده است:

Xu Jiancheng، رئیس این شرکت، به دلیل اختلاف قرارداد بر سر انتقال حقوق معدن Jinxin توسط دادستان‌های dangba تحت تعقیب و زندان قرار گرفت.

در شرکت معدنی Jinxin، LTD، که در منطقه ای واقع شده است که تبتی ها سکونت دارند، بسیاری از مردم محلی برای مشارکت در توسعه معدن، برای خرید کامیون برای حمل و نقل پول قرض کردند و اکنون نیز بدهی زیادی دارند.

حتی در چندین طلبکار شماره گیری کنید: در سال 2018، به منظور حفظ پوسته و شهر فهرست شده نه عقب نشینی، ذوب انتقال اعتماد از حقوق طلبکار به societe generale در معدن، معدن صنعتی سهامداران بزرگ سرمایه گذاری 600 میلیون برای ترویج توسعه معدن Jinxin، اما سلاح. از بزرگترین لیتیوم آسیا، کاسه برنج آهن، و در مورد یک رهبر بدون رهبر، همیشه نمی تواند به پایان برساند، توسعه معدن Jinxin هنوز در تعلیق است.

از قضا، با افزایش سریع بازار انرژی جدید، قیمت کربنات لیتیوم افزایش یافته است. برخی افراد محاسبه کرده اند که: با قیمت فعلی، Jinxin Mining می تواند تمام بدهی های خود را در دو سال پرداخت کند، اما در حال حاضر، zhonghe نمی تواند یک پنی دریافت کند. در واقع، اگر سرمایه گذاری کم قیمت گروه guocheng و کمک نایت سفید نبود، Zhonghe در مرحله یک حراج خانه قرار می گرفت.
هر چه بحران بیشتر باشد، هیجان بیشتری دارد

برای منصفانه بودن، برای گروه Guicheng، سرمایه گذاری در معدن Jinxin فقط آغاز است، عروسی همیشه شادترین است: تعهدات آربیتراژ حساب را بپذیرید، هزینه های سرمایه ای را برای تحقق توسعه معدن تزریق کنید، اختلافات و دعوی قضایی را پاک کنید، صریح و نامرئی آشتی با تامین کنندگان و مشتریان، برای به دست آوردن ارزیابی اثرات زیست محیطی به روز رسانی، در نهایت برای ترویج جنبه های مختلف کسب و کار لیتیوم بی عیب و نقص، لیست کامل از این آزمون واقعی از شهرستان گروه توانایی شوالیه سفید آزمون واقعا بزرگ است.

در واقع، شکست Xingye Mining و Zhongrong Trust در محافظت از پوسته خود نشان داده است که داستان چیزهای بیشتری از آنچه به چشم می آید وجود دارد.

اما به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران به توانایی Guicheng برای بازسازی، با توجه به سابقه مشارکت در بازسازی‌ها، علاقه بیشتری دارند. در چهار سال گذشته، گوئیچنگ پیشنهاد داده است که ماینینگ جیان‌شین را که ورشکسته شد، در اختیار بگیرد و برنده فهرست شود. در بازسازی جدید ساخت و ساز، گروه Guocheng بازسازی معدن مولیبدن با عیار بالا، معدن چین و وسترن را با موفقیت به پایان رساند که در شرف تزریق به شرکت ذکر شده است. با گسترش این بیماری همه گیر در سال 2020، گروه گویچنگ دست یاری به معدن یوپانگ، بزرگترین معدن نقره آسیا، در پایین ترین نقطه خود دراز کرد و سهام کنترلی بزرگترین معدن نقره را با قیمت بسیار پایین به دست آورد. با مسیر گذشته، گوئوچنگ ماینینگ در شرکت در بازسازی ورشکستگی خوب است، اما همچنین دارای قدرت مالی قوی است.

علیرغم راه طولانی پیش رو، سهامداران اقلیت ممکن است مطمئن باشند که گویچنگ می تواند جادوی خود را در معدن لیتیوم پر از بدهی Jinxin، یکی از معدود موارد رشد Zhonghe تکرار کند.

بحران را هدر ندهید، مهم این است که شما بحران نیستید

بدیهی است که تاریخ یک ترفند بزرگ بر روی سهام Zhonghe بازی می کند. از کارخانه های نساجی تبدیل به لیتیوم، همه سهام و به وضوح حدس زدن آغاز، پایان حدس نمی زنم: به سمت یک تحول انرژی جدید بدون شک درست است، اما تبدیل شکاف عظیم گردش سرمایه، مرحله اولیه موانع غول پیکر معدن و هزینه زمانی وجوه، بسیاری از ریسک‌های قانونی در فرآیند معاملات، همه مهم‌ترین عامل در بحران نقدینگی و در نهایت وارد شدن به آن است.

از قضا، معدن لیتیوم، که قرار بود منبع عظیمی از جریان نقدینگی و فرصت‌های شغلی باشد، در نهایت ژونگه را سقوط داد و ژونگه میرد را در بحران‌های متعددی از جمله بدهی‌ها و دعوی قضایی قرار داد. تامین کنندگان، فروشندگان، دولت های محلی و شهروندان همگی به گرداب نهایی کشیده شدند.

و در چشم انداز گروه شهر بایستید، از همین چهار سال پیش، یک معدن جدید وارد شده و مجموع دارایی های آن در حال حاضر می تواند نگاهی به ارزش میلیارد دلاری آینده بیندازد، همه اینها بر اساس هر نقطه تجاری است که نقدینگی طرف مقابل خشک شده است. لحظه: معامله، Jinxin تفسیر کامل از آنچه است "هدر ندهید یک بحران" این نقل قول. شاید در آشفتگی بازار سرمایه امروز به عنوان سرمایه گذار باید معنای این جمله را درک کنیم.

اما باید درک کنیم که پیش‌فرض «هدر نرفتن» بحران این است که نگذاریم خودمان به بحران تبدیل شویم.

- با ادامه افزایش دارایی های لیتیوم، به نظر می رسد هر خط K دلالت بر لبه تیز یک داسی دارد.